按慣例，湖南天雁借殼上市后，會改變原有的上市公司名稱，屆時ST輕騎這個簡稱將徹底成為歷史。它和它的成就者———輕騎集團原董事長張家嶺一樣，輝煌過后黯然離場，留給人們的是深深的思索。

湖南天雁借殼

經濟導報記者4日上午致電ST輕騎董秘呂來升，被告知其正在外地開會。于是，導報記者來到濟南市和平路34號ST輕騎總部。在辦公大樓一層，宣傳欄張貼著ST輕騎2011年的三大工作重點，資產置換赫然在列。

“我們怎么也想不通湖南天雁那么小的公司，竟然把輕騎給吃了。”輕騎集團一名員工對導報記者說。

根據報告書，中國長安集團股份有限公司（簡稱“中國長安”）將其持有的湖南天雁100%股權作價3.85億元與ST輕騎作價5.88億元的全部資產和負債進行置換，差額部分由中國長安以現金向濟南輕騎補足。同時，中國長安購買母公司兵裝集團所持ST輕騎逾3億股股份，以31.43%的股權份額成為其第一大股東。

資料顯示，湖南天雁是兵裝集團以原湖南江雁機械廠2002年分立的部分凈資產作為出資組建而成的有限公司。2006年，兵裝集團以持有湖南天雁95%的股權及其他股權、資產發起設立了中國長安。湖南天雁的股東變更為中國長安和兵裝集團，分別持有其95%和5%股權。2010年9月，經過變更，中國長安持有湖南天雁100%的股權，而兵裝集團持有中國長安100%的股權。

目前，湖南天雁的主業為生產、銷售渦輪增壓器、發動機進、排氣門及冷卻風扇等汽車發動機零部件。2008年、2009年、2010年前3季度，湖南天雁歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2198.75萬元、5181.64萬元、4904.24萬元。導報記者注意到，ST輕騎目前的總股本為9.7億股，相比之下，湖南天雁規模尚小，難以支撐目前接近7元的股價。

從營業收入看，ST輕騎2008－2010年前3季度營收分別為20.91億元、14.39億元和10.36億元，而湖南天雁同期的營收僅分別為5.02億元、4.67億元和4.83億元。這一重組也被業界戲稱為“蛇吞象”。事實上，兵裝集團旗下有一大批上規模的公司，但最終決定讓湖南天雁借殼，多少出乎市場預料。去年，ST輕騎在重組公告發布后連續出現兩個跌停。

繼續經營

此次母公司兵裝集團將ST輕騎摩托車業務置出上市公司，將徹底解決ST輕騎同兵裝集團直接控股的上市公司中國嘉陵(600877,股吧)（600877）、建摩B（200054）存在的同業競爭問題。實際上，早在去年7月份，兵裝集團與中國長安就分別通過了此次重大資產重組方案，而被借殼的ST輕騎的存續主體為于去年9月設立的濟南輕騎摩托車有限公司（以下簡稱“輕騎有限”），注冊資本100萬元。

“ST輕騎現在就是輕騎有限，兩個快變成一個公司了。”上述輕騎集團員工透露，兩者的員工都差不多，辦公地點也一樣。

重組完成后，輕騎有限將承接ST輕騎的擬置出資產并整體搬遷至新址（坐落于楊家河西、將軍集團用地以東、6號路以南地塊），繼續從事摩托車的生產和經營。而ST輕騎的原使用土地由濟南市國資委有償收儲。

借殼過程中，職工安置問題是一大難。報告書顯示，擬置入資產不涉及職工安置問題。ST輕騎現全部員工的勞動關系及與擬置出資產相關的全部離退休職工、全部下崗職工涉及的養老、醫療等所有關系，均由輕騎有限接受。

導報記者了解到，目前輕騎集團近90%的員工買斷了工齡，還有一些人在堅持，因為買斷工齡的錢實在是太少了，一年尚不到2000元。“現在這些錢能管什么用，ST輕騎的員工也在擔心以后的出路。”一位知情人士透露，摩托車屬于夕陽產業，ST輕騎被借殼后尚不知能維持多久。在他看來，缺乏了融資渠道，以后的輕騎有限前景不容樂觀。